beat365官方网站国海证券-共创草坪-605099-公司深度研究:全球人造草坪龙头多国布局产能加速扩张:方米,为公司进一步成长奠定基础。盈利预测和投资评级:我们预计2023-2025年公司实现营业收入28.99/34.23/39.21亿元,归母净利润5.10/6.10/7.23亿元beat365官方网站,对应19/16/13xPE。我们预计随着越南及墨西哥工厂投产,公司将冲破产能瓶颈,凭借于资质、技术等壁垒持续提beat365官方网站。”
4.公司目前是FIFA(国际足联)、FIH(国际曲联)、WorldRugby(世界橄榄球运动联盟)人造草坪优选供应商,代表人造草坪质量全球最高水准。
11.随着人造草坪相对于天然草坪的性能优势、价格优势逐渐被大众认知接受,叠加体育产业相关政策推动,据AMIConsulting,预计2021-2025年全球人造草坪销量和市场规模CAGR约为8.4%,到2025年全球人造草坪销量和市场规模分别达到4.80亿平方米和293.42亿元。
12.共创草坪四大优势构筑公司壁垒,专利技术研发是壁垒的基础,用相对低的成本量产高质量产品是壁垒的核心。
16.这意味着公司能保质保量、物美价廉地满足客户需求,进而助力公司做大规模,带来更大的利润空间。
18.公司目前在中国和越南共有年产能1.1亿平方米,未来计划在越南和墨西哥共新增年产能3600万平方米,计划新增占现有产能的32.73%。
19.越南、墨西哥和公司主要客户所在国家大多存在税收优惠,且受益于地理区位因素,能更加及时响应客户需求、降低运输成本,利于公司拓展客户、做大利润。
20.公司新增产能均计划2023Q4投产,届时公司年产能将达到1.46亿平方米,为公司进一步成长奠定基础。
22.我们预计随着越南及墨西哥工厂投产beat365官方网站,公司将冲破产能瓶颈,凭借于资质、技术等壁垒持续提升销量,业绩增长可期。
24.风险提示:扩产项目建设进度不及预期;人造草坪市场需求增速放缓;国际经济环境变化;汇率波动风险;原材料波动风险。